采用同样方法估算，洛阳钼业同期钴产品平均售价为11.46万元/吨，平均成本为7.22万元/吨●▪▼。售价更高▼△、成本更低，利润率和抵御产品跌价的能力就越高。
其中，铜的市场规模足够大○☆•☆★☆，加之铜价本身具备一定金融属性，洛阳钼业的增产难以构成特别显着的影响，但是钴不一样。
表现在财报上，即2022年开始的在建工程金额大幅增长，并随着项目建设的不断推进◁…★▼▽=，公司固定资产规模在2023年出现明显增长。
最主要的标准就是成本，背后需要持续布局资源禀赋出众的优质矿山，KFM提前产出效益，公司再次完成了对KFM铜钴矿的收购。“在完成对KFM收购之前▽▷◇◇，根据历史年报数据统计可知◇○▲■，并迭加最有效的运营和管理。
实际上，在洛阳钼业上半年5.4万吨的产量中◆★=◁，公司对外销售5-…☆=.09万吨，到二季度末公司仍有4.02万吨的钴产品库存▷☆。
Wind数据显示，2023年初MB钴（标准级）平均价为19•-◇••.13美元/磅□••◇=□，目前最新价已经降至11.25美元/磅。
今年一季度□◁■◁▲★，TFM混合矿达产，照此计算pg电子游戏平台，其单吨产品售价、成本为10★▷=■.13万元和9.25万元◆□。
在前几年的定期报告中pg电子游戏平台，洛阳钼业曾经引用英国商品研究所(CRU)的产量数据pg电子游戏平台，而对比之下该机构与国际钴业协会、美国地质调查局的数据总体相差不大。
与A股同业公司横向对比，华友钴业、寒锐钴业、腾远钴业等公司的钴产品毛利率去年就已经降到10%以内，部分公司近几年业务布局、营收结构也发生了明显改变□▷。
并购是矿业公司的必选项，在合适时机用合适价格买入优质资产，就需要一些运气了=▽◁•。
公司的成长路径，与天齐锂业存在诸多相似之处，同样是对海外最优质矿山资产的收购，并凭借该笔收购一举晋级全球巨头行列……
相关数据显示•■●☆◁=，上半年该公司钴产量5.4万吨▼◆★，同比增长178%◁•▪-，已经完成全年6~7万吨产量指引的83%。
仅以上半年为例，主要产品为粗制氢氧化钴的▼△，2023年公司钴产品毛利率锐减17.58个百分点至8.72%。
上述大幅提升的产销数据，也引起了部分海外媒体的关注◆◆•▼△。对此表示◁▼-☆，“全球钴资源集中，现有供应增量释放后，预计很长一段时间内不会有新增资源△○■▽▷，中长期价格将以健康有效的方式长期提升。”
上半年，MB钴（标准件）均价同比下跌20.44%，而公司凭借其矿山高品位的资源优势、规模提升带来的降本带动，当期钴产品依旧可以实现42◁▲▷.17%的毛利率。
洛阳钼业的钴产品，则全部来自于自有矿山，加之无法复制的高品位资源优势☆▼•▼☆，其生产成本可能已经达到全行业最低水平。
公司先是在2016年买下了自由港持有的TFM56%股权■●◆，2017年又收购了BHR公司持有的TFM24%股权，最终取得了TFM项目80%权益。
从钴价走势上看▪■，在2023年洛阳钼业钴产品明显放量后▽•□△◆•，国际钴价也是持续走低。
需要指出的是，钴属于新能源系金属中的小品种，全球年产量仅有20多万吨■▷●▽，所以公司上半年3.5万吨的钴产品增量足以影响钴价的运行。
2020年，公司董事长袁宏林曾经指出，第二季度投产即达产。公司铜产量保持在25万吨及以下水平★◁、钴产量则维持在1.5万吨至2万吨之间波动•=▽…■-。2023年华友钴业钴产品销量41382.61吨（含受托加工和内部自供），行业内部供给格局也在发生改变。另一方面！
反观洛阳钼业，公司位于产业链的最上游，对钴价下跌的承受能力不可同日而语-◁▲。
至此○…，KFM◁▼▪、TFM分别晋级全球最大钴矿山的第一、二位•-==，洛阳钼业的铜钴产量也是从2023年开始显着提升。
全球第二大钴矿商的嘉能可认为，由于新增产量超过需求▲●，钴市场供应过剩可能会延续到2026年。
如果从单项产品的营收、成本和销量角度比较■…△，则可以看出洛阳钼业售价更高、成本更低的特点。
（603993.SH）对全球范围内的钴价影响已经变得举足轻重，其供货数量、节奏的变动▲▼●○☆，已然成为国际市场钴价涨跌必须考虑的重要因素。
从公司当前业务和财报表现来看△○…•…▲，或许已经达到了袁宏林的部分预期•◆…，因为后续依旧有一定的成本下降空间pg电子游戏平台▽=▷。
而在源头钴矿供给过剩、价格低迷的背景下◁▲■▪，整个产业链上的产品价格都难有突出表现，整体走势以下跌为主，相关企业的日子也就难言好过■○。
”副董事长兼首席投资官李朝春曾指出。矿业公司的竞争本质是成本竞争，公司产量增长对钴价形成影响的同时◇▲☆●▽■。历史数据显示■○☆▼◇。
与一样▲●=▪△，洛阳钼业的钴产品同样是氢氧化钴，为何利润率表现会出现如此大的差异？
某种程度上◁◇◇★，可以说近两年全球钴矿最主要的增量就来自于洛阳钼业的KFM和TFM…★◁▷■，其生产节奏和产量成为了影响供应端最主要的变量之一。
••“钴铜矿开采后，通过选矿工艺生产钴铜精矿，通过湿法冶炼的方式生产粗制氢氧化钴和电积铜产品•▽◆▽☆，钴铜矿料由自有矿山供应和向当地矿业公司采购。▽□••”华友钴业年报曾指出。
从产业链关系上看，钴矿的下游是氯化钴、氢氧化钴，以此可以生产出硫酸钴、碳酸钴等钴盐◁▲，再往下游就是四氧化三钴、钴粉、电解钴，以及应用于电池领域的钴酸锂、三元前驱体等产品。
按照美国地质调查局数据口径估算▽★，2023年全球钴矿产量为23万吨，较上年增长3★▽▼▷.3万吨，而洛阳钼业一家的增量就达到了3▷◁.5万吨。
项目建设完成后，TFM铜钴生产线达到五条，铜、钴年产能分别提升至45万吨、3■★▪▼-.7万吨；KFM项目达产后，则可以新增9万吨铜产能与3万吨钴产能▪…▲。
2011年到2015年的大宗商品熊市中，大宗商品巨头自由港为了缓解自身债务压力，先后出售了旗下的智利铜矿、美国页岩气和刚果（金）Tenke铜钴矿等资产。
或许是早有准备•☆=-，在2021年、2022年公司启动了对TFM和KFM的大规模开发，其中TFM是在原有生产线的基础上新建中区混合矿、东区氧化矿和混合矿三条生产线。
甚至◁•，某种程度上是越跌越好，只有持续低迷的钴价才能有效推动现有高成本产能的退出，进而加速行业新一轮周期的到来。
将钴中间品运回国内后，进一步加工制成硫酸钴、氯化钴成品的，去年钴产品毛利率已经只剩下3.51%。
管理层已经启动项目的设计和规划开发事宜了。营收▼▲▽•▪、成本分别为41.85亿元…=◆•◁、38.2亿元。2023年一季度，2023年以前◆☆▷◆，公司动作非常迅速•-…▲。此前在回应何为优质项目时，二季度实现达标▲◆=。
当期，洛阳钼业5■○.55万吨的钴产量可以占到全球的24%左右△◇•，较2022年时实现近14个百分点的增长，而这一市场份额提升的趋势至今仍未结束★○。
近期，该公司发布半年报，在TFM、KFM两大核心项目产能释放的带动下●▪…▪，钴产品产销数据“爆量”。
结果，在2016年11月上述56%股权完成交割时•=△□，国际铜价便完成筑底，当月LME铜出现19%的反弹。
而随着上述产能的释放，以及公司铜▲○☆、钴矿伴生的特点▷□，公司2023年铜◆◇…□☆、钴矿产量分别增加至41.95万吨和5.55万吨○▽。到今年上半年，公司铜、钴产量再次实现同比100%的增长◁○□★。
而如今巨大行业影响力的形成，又与2016年完成的重要收购，与2021年的大规模扩产密切相关。